医药网6月9日讯 6月6日，复星医药及复星国际发表联合公布，复星医药及其控股股东复星国际已根据上市规则向港交所作出联合申请，寻求有关建议分拆复星医药之非全资附属公司Sisram，并于联交所主板获得独立上市批准，而香港联交所已确认复星医药及复星国际可进行建议分拆及上市。
Sisram是复星医药2013年在以色列成立的子公司，在该年5月27日，复星医药通过Sisram收购了以色列医疗美容器械公司Alma公司。在收购Alma时，复星医药曾表示，自收购54个月实现Alma单独上市，也就是2017年年底。
复星医药体系主要分为医药工业、医药商业、医疗服务、医疗器械与医学诊断四大板块。其中复星医药主体平台是医药工业，而医药商业则主要以国药控股为主打平台，现在将Sisram拆分出来单独上市，则将成为复星系的医疗器械平台。
1、开启并购模式
当Sisram上市完成后，按照复星系的惯例和对该平台的规划，其将会进一步加大在医疗器械领域的并购。经过过去多年的布局，复星医药已经完成了医疗器械研发、生产、销售平台及医疗器械代理平台的打造。
复星医药在其2016年财报中对医疗器械业务的描述是，主要包括牙科产品（自有产品和代理业务）、输血及手术耗材、医疗美容器械、外科手术产品。
牙科是复星医药较早进入的器械领域，其2002年成立的复星牙科事业部是复星医药旗下的口腔专业经营企业，主要代理德国BEGO、荷兰VERTX、丹麦3shape（口内扫描系列）、美国Stratsys等品牌，其凭借这完善的经营网络和临床技术资源，在国内市场中复星牙科事业部处于前列。在代理的同时，复星医药还积极推动牙科业务从进口产品代理逐步延伸到牙科材料、设备的研发和制造。
除了牙科领域的代理之外，复星医药旗下还有一个医疗器械代理平台——美中互利医疗，主要从事高端进口医疗设备的销售代理、输血器材及手术耗材的研发、制造、销售及营销。此外，在代理的基础上，复星医药以美中互利为平台整合了中国生产、销售医疗器械耗材和业务和高端医疗器械的代理销售业务。
值得一提的是，在今年5月，复星医药医疗服务平台和睦家医疗宣布，其母公司美中互利已同复星医药达成协议，向复星医药全资控股的能悦有限公司转让所持有的美中互利医疗30%股权。该调整的进行，正是为了Sisram上市进行的。
在医疗器械美容反面则是依托其2.21亿美元收购的全球最大的医美激光器械公司Alma，而且值得注意的是此次并购是复星医药向医疗器械制造、研发方面发展的重要一步。Alma有成熟的市场体系和市场领先地位，业务遍及美国、德国等60个国家和地区，该公司2016年实现营收7.8亿元。
除了上述已经开展的业务之外，复星系还在今年年初以9000万美元（约合人民币6.19亿元）的价格收购了Goldcup80%股权，由此，复星医药获得欧洲呼吸器械品牌Breas，进入呼吸市场。而在更早的2016年6月，复星医药还完成了对硅谷呼吸疾病检测公司Spirosure的C轮投资。
对于医疗器械平台的发展，复星医药在其2016年的年报中表示，2017年将加大投入，继续强化医疗器械的研发、制造和销售，Sisram 集团旗下 Alma Lasers 将进一步加快医用治疗器械的开发和销售，积极探索与其他业务板块的协同及业务模式创新，以实现器械供应向服务的延伸。同时，本集团将继续发挥国际化方面的优势，以现有的境外企业为平台，在积极整合的基础上大力拓展与境外企业的合作业务以及寻求国内外优秀器械企业的投资机会和高端医疗器械的引进，以精准医疗为目标，从而实现医疗器械业务的规模增长。
2、医学诊断会不会被拆分？
复星医药在对于自己的业务描述时，往往会将医疗器械和医学诊断放在一起，但是Sisram中会不会将该业务包含其中？复星医药在公告中表示，Sisram招股章程经编辑的申请版本预计将自2017年6月6日起可于香港联交所网站浏览及下载，但是脸谱君目前还未在联交所网站上看到该文件。
早在2015年年底召开董事会会议时，建议提请股东大会批准控股子公司亚能生物技术首次公开发行H股并在香港联交所主办上市，但之后并未有实质性进展的消息出现。由此，外界对复星医药的判断是有可能将医学诊断业务也分拆上市。复星医药是国内较早开始涉足体外诊断业务的企业，其在生化诊断、免疫诊断、分子诊断等领域都有全面布局，旗下相关企业包括复星长征、亚能生物、上海星耀和上海星佰等。
其中，复星长征是公司医学诊断事业部的投资管理平台。上海复星长征医学科学有限公司成立于 1989 年，是一家集产品研发、生产、销售体外诊断和实验室试剂及诊断仪器设备于一体的市级高新技术企业，目前为复星医药全资控股的企业。长征已形成临床化学分析试剂、酶联免疫分析试剂、免疫透射比浊分析试剂、血气和电解质分析仪配套试剂等产品系列，成为国内最具影响的体外诊断试剂品牌之一，销售及售后网络遍布全国。
而亚能生物成立于 2001 年， 2010 年成为复星长征持股 50.1%的控股子公司。亚能生物依靠自主创新，成功开发了实用型基因芯片诊断技术平台，并率先在中国实现了基因芯片技术的产业化。 凭借在地中海贫血检测系列的影响力， 亚能生物成为了相关国家标准的起草单位，并建立了国内第一个遗传疾病国家参考盘。
除了上述已经开展的医学诊断业务之外，复星还在国际市场寻求体外诊断领域的优质标的。 2012 年参股韩国上市公司 SD Biosensor（目前持股 18.77%）， 并成为 SD Biosensor 在中国的代理商，增加快速诊断等技术平台。 2013年公司投资美国 Saladax Biomedical 近 2250 万美元， 成为其单一最大股东（目前持股24.74%），拥有该公司在中国的分销权和产品制造权，完善公司在肿瘤化疗药物检测产品的布局。此外， 公司还投资了英国传染性疾病及癌症等分子诊断领域的 Genefirst、于德国多重细菌鉴定领域的 Miacom Diagnostics 以及结核病体外诊断产品及服务供应商 OXFD 等。
虽然目前关于亚能生物为平台的医学诊断会不会上市，并未有明确的消息。但是从目前已经拆分的Sisram准备上市的情况来看，亚能生物或许会先缓一缓。但不难看出的是，复星医药在各个领域并非“点式”的布局，而是成体系的构建，从这个角度来看，只要是有合适的机会，复星医药必然会选择拆分上市。按照复星医药的长袖善舞的资本运营能力而言，这些平台一旦被推上市，其必然会掀起一波并购潮。 |
